De conformidad con las previsiones formuladas un año antes, 2025 estuvo marcado por una recuperación significativa de la actividad de fusiones y adquisiciones en África. Según el informe del despacho Herbert Smith Freehills Kramer, titulado «Africa – Holding firm / M&A activity in the continent is expected to stay strong in 2026 despite ongoing uncertainty», el valor de las operaciones entrantes aumentó más de un 40 % en comparación con 2024. El número de transacciones también creció, lo que refleja una ampliación del abanico de inversores activos en el continente.
Al mismo tiempo, las operaciones salientes de empresas africanas hacia el resto del mundo registraron un incremento aún más pronunciado en valor, cercano al 85 % entre 2024 y 2025, pese a un ligero descenso en el número de operaciones. Esta diferencia entre valor y volumen indica una mayor concentración en transacciones de mayor tamaño.
Estas evoluciones se producen en un contexto internacional marcado por un crecimiento moderado, tensiones comerciales persistentes y un entorno monetario todavía restrictivo. El aumento de los flujos hacia y desde África sugiere así una reevaluación estratégica del continente en las decisiones de asignación de activos.
No obstante, la actividad intraafricana presenta un perfil más matizado. Si bien el volumen de las transacciones regionales se mantiene relativamente estable, su valor total disminuyó con respecto a 2024, debido a un menor número de megaoperaciones.
El informe «Africa – Holding firm / M&A activity in the continent is expected to stay strong in 2026 despite ongoing uncertainty» atribuye esta caída en valor a varios factores concurrentes: incertidumbres geopolíticas globales, encarecimiento del coste de la financiación como consecuencia de tipos de interés elevados y tensiones comerciales que afectan las perspectivas de crecimiento de determinados mercados.
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Esta contracción relativa no refleja un repliegue de los actores africanos, sino más bien una mayor prudencia ante condiciones de financiación menos favorables y una visibilidad reducida sobre las perspectivas macroeconómicas mundiales.
La geografía de las transacciones sigue estructurada en torno a algunos polos principales. Sudáfrica mantiene su posición dominante, representando el 35% del valor total de las operaciones registradas en el continente en 2025. Kenia y Egipto le siguen, con aproximadamente el 20% y el 15 % del valor total, respectivamente.
En el número de operaciones, Egipto destaca como el país más atractivo, con más de 200 transacciones registradas en 2025, frente a algo menos de 200 en Sudáfrica. Marruecos también muestra un avance notable, con cerca de 100 operaciones, lo que supone un incremento de alrededor del 65 % en comparación con 2024. Esta dinámica se enmarca en un contexto de mayor apertura a la inversión y diversificación sectorial.
Estos datos confirman una polarización de los flujos hacia economías que cuentan con mercados internos relativamente profundos, marcos regulatorios estabilizados e infraestructuras financieras desarrolladas.
Diferencia entre concentración de valor y densidad transaccional
El análisis de las inversiones extranjeras entrantes revela una jerarquía renovada de los inversores. En términos de valor, Suiza se situó a la cabeza en 2025, con 3.400 millones de dólares invertidos a través de seis operaciones. Japón le siguió con 3.000 millones de dólares repartidos en ocho transacciones, mientras que el Reino Unido ocupó la tercera posición con 2.700 millones de dólares invertidos en 35 operaciones.
Los Estados Unidos aparecieron como el país más activo en número de operaciones, con 50 transacciones realizadas en 2025. Francia también destacó, con 25 operaciones que representaron más de 300,61 millones de dólares en inversiones.
Esta diversidad en el origen de los capitales refleja un interés sostenido por los activos africanos, más allá de los socios históricos del continente. También refleja la búsqueda de oportunidades de crecimiento en mercados percibidos como todavía capaces de ofrecer márgenes de expansión estructural.
Consumo y energía lideran los sectores objetivo
En el plano sectorial, el consumo se consolidó como el principal motor de la actividad en 2025, tanto en volumen como en valor. Se registraron más de 180 transacciones, confirmando una tendencia observada en los últimos años. Entre las operaciones más relevantes figura la adquisición de Coca-Cola Beverages South Africa por parte de Coca-Cola HBC AG por 2.600 millones de dólares.
El sector energético ocupó la segunda posición en valor, impulsado por varias transacciones significativas. En septiembre, Vitol adquirió una participación del 30 % en el proyecto Baleine de Eni en Costa de Marfil por 1.650 millones de dólares. Tullow Oil vendió sus activos en Kenia a Gulf Energy, mientras que Shell Nigeria Exploration and Production Company adquirió la participación no operadora del 12,5 % de TotalEnergies EP Nigeria en el yacimiento petrolero offshore de Bonga por 510 millones de dólares.
Los servicios financieros también registraron un aumento en el número de transacciones con respecto a 2024, lo que refleja un interés persistente por los mercados bancarios, aseguradores y de microfinanzas en un contexto de ampliación de la inclusión financiera.
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En total, se anunciaron cinco operaciones superiores a los 1.000 millones de dólares en 2025, igualando el nivel de 2024. Entre ellas destacan la adquisición por parte de Asahi Group Holdings de las cerveceras kenianas de Diageo por 2.300 millones de dólares; la entrada de Vodafone, a través de Vodacom, con una participación del 15 % en Safaricom por 1.600 millones de dólares; así como la oferta de Black Caspian sobre Alexandria Container and Cargo Handling Company por aproximadamente 1.000 millones de dólares.
En el ámbito internacional, la adquisición de Gold Road Resources por parte de Gold Fields Limited por 3.700 millones de dólares constituye una de las principales operaciones salientes del año.
El papel estructurador del capital privado
| Rango | Por valor de las transacciones | Por número de transacciones |
|---|---|---|
| 1 | Sudáfrica (35 % del valor total) | Egipto (más de 200 transacciones) |
| 2 | Kenia (aprox. 20 %) | Sudáfrica (algo menos de 200) |
| 3 | Egipto (aprox. 15 %) | Marruecos (cerca de 100 transacciones) |
Según un análisis de la African Private Equity and Venture Capital Association (AVCA), los compradores estratégicos siguen siendo más activos que los fondos de capital privado en las operaciones de fusiones y adquisiciones en África. No obstante, las inversiones de capital privado se mantienen en un nivel estable y registran avances en África del Norte.
Los inversores de capital privado se orientan especialmente hacia los sectores de la alimentación y la agroindustria, mientras que el capital riesgo continúa dirigiéndose a empresas tecnológicas. Entre las operaciones destacadas figura la adquisición por parte de Africa Lighthouse Capital de una participación del 11,07 % en Money Quest Investments, que opera bajo la marca Bayport Financial Services en Botsuana.
El informe «Africa – Holding firm / M&A activity in the continent is expected to stay strong in 2026 despite ongoing uncertainty» también destaca el creciente interés de capitales privados estadounidenses, europeos y africanos por las transacciones mineras, en particular en minerales críticos. Esta tendencia podría intensificarse a medida que las estrategias de transición energética impulsen la demanda de metales estratégicos.
Un marco regulatorio más exigente
Paralelamente a esta dinámica, los gobiernos africanos están reforzando el control sobre la inversión extranjera directa. Las autorizaciones se acompañan cada vez más de exigencias en materia de contenido local, transferencia de competencias o beneficios económicos para las comunidades.
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No existe una definición uniforme del interés público en el continente, y los objetivos perseguidos varían según los países. Algunos Estados mantienen regímenes de incentivos atractivos, pero estos suelen estar condicionados a compromisos concretos de arraigo local.
Este endurecimiento regulatorio responde a la voluntad de maximizar los beneficios internos de las inversiones extranjeras, preservando al mismo tiempo la competitividad y el atractivo de los mercados.
Predominio de los recursos naturales y el consumo en las grandes operaciones
| Rango | Operación | Sector | Monto |
|---|---|---|---|
| 1 | Adquisición de Gold Road Resourcespor Gold Fields Limited | Minería | 3,7 mil millones USD |
| 2 | Adquisición de Coca-Cola Beverages South Africapor Coca-Cola HBC AG | Consumo | 2,6 mil millones USD |
| 3 | Adquisición de las cerveceras kenianas de Diageopor Asahi Group Holdings | Consumo | 2,3 mil millones USD |
| 4 | Adquisición del 30 % del proyecto Baleine (Costa de Marfil) por Vitola Eni | Energía | 1,65 mil millones USD |
| 5 | Adquisición del 15 % de Safaricompor Vodafone(a través de Vodacom) al Gobierno de Kenia | Telecomunicaciones | 1,6 mil millones USD |
El ranking pone de relieve el predominio de los sectores de los recursos naturales y el consumo entre las operaciones de gran tamaño.
Las perspectivas para 2026 se enmarcan en un entorno global que sigue marcado por la incertidumbre geopolítica y las tensiones comerciales. No obstante, la relativa estabilidad de las inversiones entrantes en 2025, tanto en valor como en número, refleja una confianza persistente por parte de los inversores.
El informe «Africa – Holding firm / M&A activity in the continent is expected to stay strong in 2026 despite ongoing uncertainty», publicado por Herbert Smith Freehills Kramer, anticipa así el mantenimiento de una actividad sólida en 2026. África podría seguir siendo percibida como una zona relativamente neutral para las exportaciones de minerales críticos y energía hacia Estados Unidos, Unión Europea y Asia.
La declaración conjunta de intenciones entre Estados Unidos y la Unión Europea sobre el corredor de Corredor de Lobito, así como el préstamo de 553 millones de dólares concedido por la U.S. International Development Finance Corporation al consorcio encargado de su desarrollo, ilustran esta creciente centralidad de las infraestructuras africanas en las estrategias occidentales de aprovisionamiento.
Más allá de las fluctuaciones coyunturales, los datos de 2025 sugieren que las operaciones de fusiones y adquisiciones en África descansan sobre factores estructurales: crecimiento demográfico, urbanización, necesidades de infraestructuras y reposicionamiento del continente en las cadenas de valor globales.
