Seguridad energética, inflación importada, equilibrio presupuestario y resiliencia industrial: la escalada en Oriente Medio sitúa a Marruecos ante una ecuación geoeconómica compleja. El análisis de Oussama Ouassini arroja luz sobre las vulnerabilidades estructurales, pero también sobre las palancas estratégicas de las que dispone el Reino.
El aumento de las tensiones entre Irán, Israel y Estados Unidos reaviva un escenario temido por los mercados: una perturbación parcial o total del tráfico en el estrecho de Ormuz, paso estratégico por el que transita aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. Para Marruecos, alejado geográficamente pero fuertemente integrado en los flujos comerciales globales, el impacto sería primero logístico y financiero antes que energético en sentido estricto.
El primer canal de transmisión es el marítimo. Cerca del 98% de los intercambios exteriores marroquíes se realizan por vía marítima. En este contexto, el complejo portuario de Tánger Med se impone como un barómetro adelantado de las tensiones mundiales.
Según el análisis de Oussama Ouassini, «un cierre o un simple aumento del riesgo en Ormuz activa inmediatamente dos palancas inflacionistas». Por un lado, las primas de seguro marítimo aumentan mecánicamente en las zonas consideradas de riesgo. Las proyecciones apuntan a un posible doblemento de las tarifas de flete, pasando de unos 2.100 dólares a más de 4.400 dólares por contenedor de 20 pies. Por otro lado, el efecto combustible encarece el transporte mundial.
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El Brent ya mostraba un avance del 13% en la apertura del 2 de marzo de 2026. Incluso sin una ruptura física de los flujos, la sola anticipación de un riesgo geopolítico basta para incorporar una prima de tensión en las cotizaciones. Ahora bien, en una economía abierta e importadora neta de energía como Marruecos, cada dólar adicional por barril se traslada rápidamente a los costes logísticos y, después, a los precios al consumo.
El peligro inmediato no es, por tanto, una escasez física de petróleo. «Marruecos diversifica sus fuentes de aprovisionamiento. El riesgo está en otra parte: pagar más cara una logística mundial desorganizada», subraya Ouassini.
Un presupuesto bajo presión y la variable petróleo
El segundo canal es el presupuestario. Las proyecciones presupuestarias para 2026 se elaboraron sobre la hipótesis de un barril relativamente estable, en torno a 60–65 dólares. Un escenario con el barril por encima de 80 dólares, e incluso superando los 100 dólares en caso de una escalada mayor, alteraría de forma significativa la ecuación.
La factura energética nacional se incrementaría mecánicamente. El Estado se vería entonces ante un arbitraje delicado: dejar que los precios internos de los carburantes absorban el choque o activar en mayor medida los mecanismos de compensación, con el riesgo de ampliar el déficit presupuestario.
A diferencia de una inflación doméstica alimentada por la demanda interna, la inflación importada se sufre. Repercute directamente en los hogares a través de los precios en surtidor, el coste de la electricidad y el de los productos alimentarios transportados. Las clases medias y populares serían las primeras afectadas.
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Para Ouassini, «la inflación importada en un contexto de tensión geopolítica no es solo un fenómeno monetario. Es una prueba de resiliencia social y presupuestaria». El choque sería tanto más sensible cuanto que el crecimiento mundial se desaceleraría simultáneamente bajo el efecto de un aumento generalizado de los costes energéticos.
Cadenas de valor, el punto de fricción
Más allá de la energía, el riesgo más estratégico reside en la ruptura de las cadenas de valor. Marruecos ha construido en los últimos quince años un modelo industrial integrado en las cadenas mundiales, especialmente en la automoción y la aeronáutica.
Las fábricas de la zona de Tanger Automotive City o del polo aeronáutico de Nouaceur dependen de componentes producidos en Asia, en particular en China y en India. Ahora bien, una perturbación duradera en Ormuz afectaría los flujos energéticos hacia estas grandes economías industriales.
Si las «fábricas del mundo» se ralentizan por falta de energía o debido a un encarecimiento masivo de sus insumos, los sitios marroquíes podrían sufrir paradas técnicas por falta de piezas. El efecto dominó sería rápido: caída de la producción, tensiones sobre las exportaciones, presión sobre el empleo industrial.
El desafío es también crucial para OCP Group. La producción de fertilizantes requiere insumos energéticos masivos. Una inestabilidad prolongada en el gas natural licuado (GNL) presionaría al alza los costes de producción y, por tanto, la competitividad internacional del grupo. En un contexto de mercados agrícolas ya volátiles, la variable energética volvería a ser determinante.
Frente a estos riesgos, Marruecos activa varias palancas. La cuestión de la soberanía energética, ya central en la estrategia nacional, adquiere una marcada dimensión geoeconómica.
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Entre los proyectos mencionados figura la aceleración de las capacidades de almacenamiento, en particular una reserva estratégica que podría alcanzar los 400 millones de metros cúbicos de gas. El objetivo es amortiguar los choques de aprovisionamiento a corto plazo.
Ouassini también destaca la idea de nuevas capacidades de refinado. Se contemplaría una primera refinería con una capacidad de 200 millones de barriles al año entre Nador West Med y Tendrara, una región susceptible de beneficiarse de infraestructuras gasistas. Una segunda unidad, ubicada en la región de Dajla, utilizaría el hidrógeno como fuente energética alternativa.
Más allá de la dimensión industrial, estos proyectos se inscribirían en una lógica de integración regional. La implantación en la región Oriental permitiría, a largo plazo, imaginar corredores energéticos hacia los países del Sahel, reforzando el papel de Marruecos como hub de redistribución energética.
Paralelamente, la aceleración de las energías renovables constituye un amortiguador estructural. El objetivo del 52% de capacidad eléctrica instalada de origen renovable de aquí a 2030 reduce progresivamente la dependencia de los hidrocarburos importados. Cuanto mayor sea la cuota de solar y eólica, menos vulnerable será el país a los bloqueos físicos de buques a varios miles de kilómetros de sus costas.
Alternativa estable en un mundo fragmentado
A medio y largo plazo, la crisis podría, paradójicamente, reposicionar a Marruecos. En un entorno marcado por la volatilidad del Golfo y la fragmentación de las rutas marítimas, un hub atlántico estable gana atractivo.
El Reino podría capitalizar su posición geográfica, su infraestructura portuaria y su estabilidad institucional para atraer relocalizaciones industriales parciales, especialmente en sectores que buscan reducir su dependencia de los corredores asiáticos.
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Para Ouassini, la lectura debe ir más allá de la coyuntura petrolera. «Entramos en una década sin precedentes. Entre 2025 y 2030, las dinámicas mundiales dejan de obedecer a una lógica lineal. Las tensiones en Oriente Medio no son crisis aisladas: señalan un vuelco sistémico».
Según él, el crecimiento de los riesgos y de las oportunidades será exponencial. En este entorno, la rapidez y la calidad de la decisión se convierten en variables estratégicas. «La capacidad de decidir rápido y bien ya no es una ventaja competitiva. Es una condición de supervivencia».
Insiste en la dimensión institucional de la respuesta. En una trayectoria de ascenso en la escena internacional, Marruecos no puede permitirse una gobernanza rutinaria frente a choques exógenos de esta magnitud. Cada retraso en la toma de decisiones se traduciría en una pérdida relativa de soberanía económica.
La composición y la coherencia del Ejecutivo se convierten entonces, según él, en elementos determinantes. «Este gobierno debe funcionar como un estado mayor de potencia, capaz de leer el entorno mundial con lucidez y de actuar con una reactividad soberana».
El desafío va más allá de la simple gestión de un choque petrolero. Se trata de transformar las crisis en aceleradores de mutaciones estructurales: seguridad energética, valorización industrial, integración regional africana y consolidación de las finanzas públicas.
«El tiempo de los gestores del statu quo ha quedado atrás. Lo que exige esta década son constructores de soberanía», concluye Ouassini.
En esta ecuación, Marruecos no solo padece el riesgo geopolítico. Se encuentra en la encrucijada de una elección estratégica: absorber pasivamente las ondas de choque de un mundo fragmentado o convertirlas en la palanca de un reposicionamiento estructural.
