A pesar de que Bank Al-Maghrib mantiene su tasa de interés de referencia en el 2,25% desde marzo de 2025, muchos compradores de viviendas financiadas por vía bancaria siguen cuestionándose el nivel de las tasas aplicadas a los créditos inmobiliarios, las cuales consideran todavía elevadas.
A este respecto, Le360 preguntó al gobernador del BAM, Abdellatif Jouahri, durante la rueda de prensa organizada el martes 23 de junio, al término de la reunión trimestral del Consejo del Banco Central, sobre una aparente contradicción: los créditos inmobiliarios se mantienen por encima del 5%, a pesar de una tasa de referencia baja y de una flexibilización monetaria iniciada desde hace dos años.
En respuesta, Abdellatif Jouahri recordó que el Banco Central ha rebajado progresivamente su tasa de interés de referencia tras un período de endurecimiento monetario. «Cuando comenzamos con las subidas de la tasa de referencia y luego con las bajadas, alcanzamos un descenso acumulado de 75 puntos básicos», explicó.
Esta flexibilización monetaria se ha reflejado efectivamente en las condiciones de financiación. «Para las tasas activas aplicadas por los bancos, nos encontramos ahora en una bajada acumulada de 77 puntos básicos. Evidentemente, la evolución no es la misma para los particulares que para las empresas», precisó.
Los préstamos inmobiliarios, sujetos al riesgo de tipo de interés
Dicho esto, el gobernador de Bank Al-Maghrib subraya, no obstante, que el crédito inmobiliario obedece a una lógica diferente a la de otras financiaciones debido a su vencimiento a muy largo plazo, lo que expone en mayor medida a los bancos a las fluctuaciones futuras de los tipos de interés.
«Para el sector inmobiliario, se trata de créditos a largo plazo, del orden de veinte años. Los bancos no pueden permitirse el lujo de otorgarlos por un período tan largo bajo condiciones que los expondrían a un riesgo de tipo de interés», afirmó. En otras palabras, aunque la tasa de referencia sea baja hoy en día, aplicarla durante un período de dos décadas supondría un riesgo financiero importante para las entidades bancarias.
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En efecto, si los tipos de interés subieran en los próximos años, los bancos seguirían percibiendo los intereses de un préstamo concedido a una tasa fija más baja, mientras que su propio coste de financiación aumentaría, reduciendo así su margen. Este «riesgo de tipo de interés» se integra, por tanto, en la fijación de las condiciones de los créditos inmobiliarios con el fin de preservar su equilibrio financiero a largo plazo.
Abdellatif Jouahri quiso explicar a este efecto que la estabilidad de los precios constituye un elemento tranquilizador. «Para un crédito a veinte años, si tenemos una inflación que se mantiene bajo control, y ese es nuestro papel como banco central, creo que esto ofrece, a pesar de todo, condiciones favorables para el prestatario», declaró.
Los últimos datos publicados por Bank Al-Maghrib muestran, además, que la bajada de las tasas continúa, pero de manera gradual. Los resultados de la encuesta sobre las tasas activas correspondiente al primer trimestre de 2026 muestran un descenso trimestral de 16 puntos básicos en la tasa media global, que se sitúa en el 4,66%.
El coste efectivo de la financiación
En detalle, los créditos inmobiliarios registran una tasa media del 5,13% en el primer trimestre de 2026. Para las empresas, los créditos destinados a la promoción inmobiliaria experimentaron una bajada de 7 puntos básicos, situándose en el 5,37%. Por el lado de los particulares, las tasas aplicadas a los créditos para la vivienda se mantuvieron casi estables, en el 4,66%, según las estadísticas de Bank Al-Maghrib.
Sin embargo, esta tasa no refleja el coste total asumido por el prestatario. Una vez integrados los gastos obligatorios vinculados al crédito, especialmente el seguro y el IVA, el coste efectivo de la financiación supera generalmente el umbral del 5%.
Las explicaciones ofrecidas por el gobernador de Bank Al-Maghrib muestran así que la principal razón de la brecha entre el nivel de la tasa de interés de referencia y el de los créditos inmobiliarios es la necesidad, por parte de los bancos, de cubrir el riesgo inherente a los préstamos concedidos por un período que puede alcanzar los veinte años.
