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El nuevo programa acordado entre Senegal y el Fondo Monetario Internacional no cuenta con un respaldo unánime. Mientras el Gobierno lo considera una palanca para restablecer los equilibrios macroeconómicos y movilizar más de 2.000 millones de dólares en tres años, una parte de la opinión pública teme que implique medidas difíciles de asumir para los hogares

La reciente concesión de un préstamo de 150 millones de euros del Banco Africano de Desarrollo (BAD) al Fondo de Equipamiento Comunal (FEC) para financiar infraestructuras territoriales ha vuelto a situar el debate sobre el endeudamiento público en el centro de la actualidad. Sin embargo, recurrir a la financiación de organismos multilaterales no constituye una excepción marroquí, sino una práctica habitual entre la mayoría de los Estados para impulsar inversiones estratégicas, reforzar el crecimiento económico o responder a necesidades coyunturales.

La emisión de un primer eurobono alivia las restricciones financieras de los Estados africanos, pero no garantiza un mayor crecimiento. Según un estudio del FMI, la deuda de las economías de frontera aumenta entre 11 y 12 puntos del PIB durante los cinco años posteriores a su entrada en los mercados. Para el continente, donde 23 países subsaharianos se encontraban en riesgo de sobreendeudamiento en 2025, el verdadero desafío ya no consiste en captar capitales, sino en evitar que su coste neutralice los beneficios económicos esperados.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) considera que Marruecos está logrando mantener un equilibrio creíble entre la aceleración de sus inversiones estratégicas y la preservación de la sostenibilidad de sus finanzas públicas. En una entrevista concedida a Le360, Laura Jaramillo Mayor afirma que la inversión pública, elevada hasta el 11,9% del PIB, refuerza la cohesión social al tiempo que sostiene el potencial de crecimiento a largo plazo.

Una advertencia conjunta de las principales instituciones internacionales pone de relieve la magnitud del choque energético vinculado a las tensiones en Oriente Medio. Para Marruecos, altamente dependiente de las importaciones, las autoridades monetarias y presupuestarias insisten en la gestión de los equilibrios macroeconómicos en un entorno incierto.

Las reservas de diésel y gasolina actualmente disponibles en Marruecos permiten cubrir 51 y 55 días respectivamente, mientras que el suministro de carbón y gas está garantizado hasta finales de junio, según el Ministerio de Energía.

El Fondo Monetario Internacional confirma que Marruecos sigue cumpliendo los criterios para acceder a la Línea de Crédito Flexible, un mecanismo que el país utiliza únicamente como seguro frente a riesgos externos y del que prevé retirarse gradualmente si mejora el contexto internacional.

Con una inflación que cayó hasta el –0,8% en enero de 2026 y un volumen de créditos bancarios que alcanza los 1.228,6 miles de millones de dirhams (MMDH), la economía marroquí inicia el año en un contexto paradójico: una clara relajación de los precios en el mercado interno, pero un aumento de los riesgos externos ligados a las tensiones geopolíticas.

En un contexto de guerra en Oriente Próximo, el economista Ahmed Azirar analiza para Le360 los riesgos de un retorno de las presiones inflacionistas en Marruecos y sus implicaciones para la política monetaria. Entre una posible subida de los precios de la energía y perturbaciones en las cadenas logísticas, llama a Bank Al-Maghrib a actuar con prudencia en su próxima reunión sobre el tipo director.